資產配置

在當前的全球經濟環境下，如何配置資產成為一個重要的問題。建議從以下幾個方面進行考慮：

1.曆史經驗與當前市場環境

回顧曆史，彙金增持後市場底通常會形成，但這個過程需要兩個關鍵條件：市場分析一是市場足夠便宜，二是弱勢市場的核心邏輯被扭轉。當前A股正處於從“政策底”到“市場底”的過渡階段，但還需要一個關鍵變量，即中美“政策底”的共振。

2.短期市場環境分析

在當前的市場環境下，存在三個因素制約著短期市場走勢：政策底右側、資產配置比例經濟企穩尚未顯著改善、海外流動性壓力。在這樣的窗口期，曆史來看占優行業以成長風格為主，而在美債利率上行的區間內，占優因子主要為低估值、高紅利、小盤股。

3.配置建議

為了應對當前的市場環境，建議以下配置：

經濟低敏的成長資產：建議關注醫藥(創新藥、創新器械)、消費電子(被動元件、面板)等領域的投資機會。淨零排放這些領域對經濟環境的敏感性較低，但仍具有成長性。

出口恢複下的中國制造優勢：建議關注船舶、汽車等出口恢複下中國制造優勢明顯的領域。這些領域在國際市場上具有競爭優勢，未來有望繼續保持增長。

紅利率資產和一盤指數有望繼續保持超額收益：建議關注高股息率、高自由現金流的優質資產，如煤炭、石油石化、電力等領域。這些領域通常具有穩定的收益和較低的風險，能夠為投資者提供穩定的回報。

4.中期策略展望

中美“政策底”的共振仍在醞釀中，未來市場有望呈現短期擇優、中期堅定的局面。投資者應關注新投資范式下的“杠鈴策略”，在中期內保持穩健的投資策略。具體而言，可關注以下領域：

前期跑輸、低估值的“經濟低敏+美債低敏”品種：在當前的市場環境下，一些前期跑輸、低估值的品種如創新藥、消費電子、汽車、船舶等領域可能存在投資機會。這些領域對經濟和美債利率的敏感性較低，且具有相對較低的估值和較好的成長性。

遠期科技奇點確定性：建議關注數字經濟領域的投資機會，如半導體、光模塊、遊戲等。這些領域具有較高的科技含量和創新性，未來有望成為經濟增長的新引擎。

永續經營確定性：建議關注高股息率、高自由現金流的優質資產，如煤炭、石油石化、電力等領域。這些領域通常具有穩定的收益和較低的風險，能夠為投資者提供穩定的回報。此外，在長期投資中，這些領域也具有較高的永續經營確定性。

總之，在當前的市場環境下，投資者應保持謹慎的投資態度，關注市場變化並靈活調整投資策略。通過配置低敏感性資產和優質賽道，以及關注新投資范式下的“杠鈴策略”，有望實現資產的穩健增長和長期價值投資。

在選單位信託基金時，市場分析和資產配置比例是關鍵因素。投資者應該深入研究市場動向，理解各種資產的風險和收益，以制定明智的資產配置策略。同時，考慮淨零排放的投資機會，選擇致力於可持續發展的基金，有助於實現長期穩健的投資回報。